Анализ аналитического баланса

72. Основные этапы проведения анализа баланса

Методика проведения анализа баланса предусматривает следующие основные этапы.

1. Предварительная оценка, включая оценку надежности информации, чтение информации и общую экономическую интерпретацию показателей бухгалтерского баланса. На данном этапе необходимо оценить риск, связанный с использованием имеющейся информации, сделать общие выводы относительно основных показателей, характеризующих величину оборотных и внеоборотных активов, собственного и заемного капитала, выявить основные тенденции изменения показателей, наметить направления детализации (углубления) анализа.

2. Экспресс-анализ текущего финансового состояния, включая расчет финансовых коэффициентов и интерпретацию полученных результатов с позиций оценки текущей и долгосрочной платежеспособности, способности к сохранению и наращиванию капитала.

Главная цель аналитической работы – обратить внимание руководства организации, кредитного инспектора или другого лица, принимающего решения, на принципиальные моменты, характеризующие финансовое состояние организации, и сформулировать основные проблемы и ключевые вопросы, которые необходимо выяснить в процессе дальнейшего, более глубокого анализа.

Внешним пользователям, которые не имеют возможности привлекать внутренние данные организации, по результатам такого анализа необходимо оценить степень риска, связанного с принятием решения о целесообразности деловых отношений с данным партнером.

3. Углубленный анализ с привлечением необходимой внутренней и внешней информации. Такой анализ может быть проведен тем кругом лиц, которые могут сформулировать причины возникших проблем на основе детального исследования внутренней информации.

4. Прогнозный анализ основных финансовых показателей с учетом принимаемых решений и оценка на этой основе финансовой устойчивости. Задача анализа на данном этапе – выяснить, как прошлые события и сложившиеся тенденции, а также вновь принимаемые решения могут повлиять на способность организации сохранять финансовую устойчивость.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.
Читать книгу целиком
Поделитесь на страничке

Вернуться на методику анализ финансовой отчетности

Ковалев В.В.,
доктор экономических наук, профессор
Волкова О.Н.,
доцент.

Экспресс-анализ финансовой отчетности обычно проводится на основании исходной отчетности и намереваются получить самое общее представление об объекте анализа. В этом случае весь комплекс аналитических процедур может быть назван как экспрес-анализ, или чтение отчета (отчетности).

Последовательность его такова:
— просмотр отчета по формальным признакам;
— ознакомление с заключением аудитора;
— выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике;
— ознакомление с ключевыми индикаторами;
— чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчета);
— общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса;
— формулирование выводов по результатам анализа.

Просмотр отчета по формальным признакам

Смысловая нагрузка этой, на первый взгляд совершенно формальной, неаналитической процедуры, в ходе которой оцениваются объем и качество отчета, удобство его структурирования, наличие минимального набора требуемых отчетных форм, наличие и полнота аналитических расшифровок, доступность и трактуемость приводимых аналитических индикаторов и т.п., состоит в следующем.

Культура составления отчета является немаловажным фактором успешного ведения бизнеса как с позиции самой компании, подготовившей отчет, так и с позиции ее внешних контрагентов. Во-первых, хорошо структурированный отчет позволяет руководству предприятия и его владельцам по-новому взглянуть на состояние дел на предприятии, достигнутые результаты финансово-хозяйственной деятельности, определиться с перспективами ее развития. Во-вторых, для контрагентов предприятия бухгалтерский отчет все в большей степени становится основным информационным документом, подтверждающим возможность и экономическую целесообразность взаимодействия с данным предприятием. В-третьих, отчет является своеобразным способом рекламы деятельности. Нередко первым шагом фирмы-контрагента при установлении производственных контактов является запрос о возможности ознакомления с годовым бухгалтерским отчетом потенциального партнера, поэтому от того, насколько грамотно и привлекательно составлен отчет, может в значительной степени зависеть результат предстоящих переговоров о сотрудничестве. Правило: прежде чем подписывать контракт, ознакомься с последним годовым отчетом потенциального контрагента — является непреложной истиной для любого искушенного бизнесмена.

Иными словами, годовой отчет является своеобразной визитной карточкой предприятия — по ней составляют первое, иногда решающее, представление о предприятии. Причины неудовлетворительно или небрежно составленного (по формальным и содержательным признакам) отчета, конечно, могут быть сформулированы, однако в любом случае они мало извинительны. Логика рассуждений стороннего аналитика (поставщика, кредитора и др.) совершенно очевидна: если потенциальный контрагент, отчет которого просматривается в данный момент, даже не может представить в нормальном виде свою «визитную карточку» (нет времени, не считает главным, жаль денег на оформление, обычная небрежность и т.п.), то вряд ли можно быть уверенным в деловой состоятельности такого партнера. В бизнесе нет мелочей, тем более если речь идет о годовом отчете как формальном подтверждении финансовой состоятельности предприятия.

Ознакомление с заключением аудитора

Существует несколько типов аудиторских заключений, регламентированных отечественными правилами (стандартами) аудиторской деятельности: безусловно положительное, условно положительное, отрицательное, с отказом от выражения мнения о достоверности бухгалтерской отчетности. Именно первые два вида заключений приводятся в годовых отчетах, они и имеют в силу своей доступности определенную познавательную ценность.

Безусловно положительное аудиторское заключение (unqualified opinion) представляет собой подготовленный в достаточно унифицированном и кратком изложении документ, содержащий положительную оценку аудитора (аудиторской фирмы) о достоверности представленных в отчетности (отчете) сведений об имущественном и финансовом состоянии компании, а также соответствии принципов формирования и составления отчетности действующим нормативным документам. При наличии такого заключения внешний аналитик вполне может положиться на мнение аудитора и не делать дополнительных аналитических процедур с целью определения финансовой состоятельности компании, отчет которой подвергается им анализу.

Условно положительное (нестандартное) аудиторское заключение (qualified opinion) обычно более объемно и, как правило, содержит некоторую дополнительную информацию, которая может быть полезной пользователям отчетности или рассматривается аудитором как целесообразная к опубликованию исходя из принятой технологии аудиторской проверки. Нестандартное аудиторское заключение может содержать либо безоговорочную положительную оценку представленной отчетности и финансового положения, подтверждаемого ею, либо положительную оценку, но с оговорками. Причинами нестандартного аудиторского заключения могут быть:использование мнения другой аудиторской фирмы (например, в случае аудирования отчетности разных самостоятельных подразделений одной корпорации разными аудиторскими компаниями); изменение аудируемой фирмой учетной политики; некоторые неопределенности финансового или организационного характера (например, участие аудируемой компании в незавершенном судебном процессе с непредсказуемым исходом, недостаточная эффективность системы внутреннего контроля) и др.

В случае нестандартного аудиторского заключения целесообразность заключения контракта с данным потенциальным контрагентом должна определяться финансовым менеджером или другим лицом, участвующим в переговорах, после более тщательного анализа представленного отчета и другой информации формального и неформального характера.

Аудиторское заключение облегчает принятие решения о целесообразности бизнес-контактов с данным предприятием, но оно ни в коем случае не должно рассматриваться как безусловная гарантия его надежности и состоятельности. Аудиторы выражают свое профессиональное мнение о достоверности отчетных данных, но не являются гарантами результатов и последствий деятельности своего клиента.

Аудиторские услуги стоят весьма недешево, причем чем авторитетнее аудиторская компания, тем больше плата за аудит. Поэтому даже по имени аудитора можно составить определенное представление о финансовых возможностях данного предприятия. Не секрет, что в условиях становления рыночных отношений возможны отдельные проявления профанации и аудиторской профессии, поэтому в случае возникновения каких-то сомнений в отношении солидности аудитора необходимо обратиться за справкой в региональную аудиторскую палату.

Выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике

При чтении отчетности необходимо обращать внимание прежде всего на так называемые «больные» статьи. Смысл этой проверки состоит в следующем.

Данные о недостатках в работе коммерческой организации могут непосредственно присутствовать в бухгалтерской отчетности в явном или завуалированном виде. Первый случай имеет место, когда в отчетности есть «больные» статьи, которые условно можно подразделить на две группы:
— свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе коммерческой организации в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении;
— свидетельствующие об определенных недостатках в работе коммерческой организации.

К первой группе относятся: «Непокрытые убытки прошлых лет» (форма №1), «Непокрытый убыток отчетного года» (форма №1), «Кредиты и займы, не погашенные в срок» (форма №5), «Кредиторская задолженность просроченная» (форма №5), «Векселя выданные просроченные» (форма №5). Эти статьи свидетельствуют о крайне неудовлетворительной работе коммерческой организации в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении. Причины образования отрицательной разницы между доходами и расходами по укрупненной номенклатуре статей можно проследить в форме №2 (результат от реализации, результат от прочей реализации, результат от внереализационных операций). Более детально причины убыточной работы анализируются в ходе внутреннего анализа по данным бухгалтерского учета.

Наличие сумм по статьям «Кредиты и займы, не погашенные в срок», означающих, что к моменту составления баланса коммерческая организация не смогла рассчитаться по предоставленным ей кредитам, следует при наличии информационных возможностей оценивать в динамике. Если суммы по этим статьям присутствуют в балансах нескольких смежных периодов, это говорит о хронически неудовлетворительной работе коммерческой организации. Если в предшествовавших балансах суммы по данным статьям отсутствовали, то речь, с очевидностью, должна идти об ухудшении финансового положения именно в отчетном периоде.

Ко второй группе относятся статьи, непосредственно представленные в балансе, либо элементы статей, которые могут быть выделены при помощи аналитических расшифровок в ходе внутреннего анализа. Об определенных недостатках в работе коммерческой организации можно судить также по некоторым неблагоприятным соотношениям между отдельными статьями.

Смысл показателей второй группы заключается в следующем. Любое предприятие имеет определенный запас прочности. Так, дебиторы могут задерживать оплату, но предприятие будет продолжать работу; может нарастать величина неликвидов, но оборотных средств еще достаточно для обеспечения приемлемой ритмичности технологического процесса и т.п. Тем не менее может наступить ситуация, когда количественные изменения перейдут в качественные. Именно из этой области и показатели второй группы — они говорят о том, что предприятие не вполне рационально использует свои средства; пока еще запас прочности позволяет предприятию выдерживать сложившееся положение, но такая ситуация не может продолжаться до бесконечности, особенно если имеет место неблагоприятная динамика.

Если анализ проводится только по данным годового отчета, то к статьям второй группы относятся в основном данные, приводимые во втором разделе формы №5: «Дебиторская задолженность просроченная», «Векселя полученные просроченные» и «Дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты». Значимость сумм по этим статьям в отношении устойчивости финансового состояния, безусловно, зависит от их удельного веса в валюте баланса. Что касается их смысловой нагрузки, то она очевидна: коммерческая организация имеет проблемы со своими покупателями и клиентами. До определенного момента эти проблемы не являются критическими, однако ситуация может резко измениться при совпадении во времени ряда факторов. Иными словами, статьи этой группы могут быть в балансах не только убыточных, но и вполне рентабельных коммерческих организаций.

Данные статьи характеризуют величину иммобилизованных оборотных средств, поэтому независимо от общей оценки финансового состояния необходим по возможности подробный анализ динамики этих статей.

Неслучайно в крупных западных компаниях, отчетливо понимая потенциальную опасность просроченной дебиторской задолженности, создают специальные кредитные отделы, разрабатывающие и анализирующие политику компании в отношении своих клиентов, в частности, на предмет предоставления тех или иных скидок и принятия действенных, а главное, своевременных мер в отношении неплательщиков.

Рекомендованные ПБУ 4/99 и приказом Минфина РФ №4н форматы отчетности содержат и другие достаточно информативные данные о финансовом состоянии — такие, которые ранее было не принято отражать в отчетности и тем более делать их доступными для внешних аналитиков. В частности, это перечень кредиторов и дебиторов с наибольшей задолженностью, обеспечения выданные, расшифровки отдельных прибылей и убытков (штрафы, пени, неустойки).

Недостатки в работе в скрытом, завуалированном виде отражаются в ряде балансовых статей, что может быть выявлено в рамках внутреннего анализа с привлечением данных текущего учета. Это вызвано не фальсификацией данных, а существующей методикой составления баланса, согласно которой многие балансовые статьи комплексные. Выявление подобных завуалированных недостатков не может быть целью экспресс-анализа — нужен детальный анализ с привлечением дополнительных, причем не всегда доступных внешнему аналитику, данных бухгалтерского учета.

Ознакомление с ключевыми индикаторами

Любое предприятие стремится показать себя с наиболее выгодной стороны. Делается это путем составления сводной таблицы с основными показателями в динамике (объем реализации, прибыль, прибыль на акцию, уровень дивидендов и др.). Таблица нередко сопровождается графиками и аналитическими выкладками, а также сводом алгоритмов расчета. Некоторые показатели не принято приводить в этом разделе, однако их несложно и целесообразно рассчитать самостоятельно, поскольку они имеют безусловную аналитическую значимость.

В частности, сюда относится показатель, характеризующий долю себестоимости в выручке. Очевидно, что по динамике этого и подобных показателей можно сделать определенные выводы о финансовом положении предприятия.

Чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчета)

Данный раздел (или разделы) представляет несомненную ценность для любого аналитика. Его структура и содержание не предписываются нормативными документами, поэтому в значительной степени определяются традициями в составлении годового отчета, сложившимися на данном предприятии. При чтении аналитики следует иметь в виду, что она, безусловно, является односторонней; ее цель — демонстрация наиболее привлекательных тенденций и результатов. Тем не менее она хороша уже тем, что содержит аналитические показатели и коэффициенты, которые, с одной стороны, не надо самостоятельно рассчитывать и, с другой — не всегда рассчитываемы по данным публичной отчетности.

Общая оценка имущественного и финансового состояния по данным баланса

Данная процедура проводится в том числе и в развитие предыдущей, поскольку аналитику нужны не только индикаторы, положительно характеризующие объект анализа, но и показатели, значения которых могут быть не вполне удовлетворительны, поэтому в аналитической части годового отчета о них «забывают» упомянуть. Здесь предполагается беглый просмотр баланса и оценка его структуры: изменение валюты баланса, доля внеоборотных активов, структура основных средств, доля заемных средств в валюте баланса, соотношение заемных и собственных средств (уровень финансового левериджа) и др. Некоторые из этих показателей могут приводиться либо в таблице ключевых индикаторов, либо в аналитической части отчета. При необходимости значения показателей несложно рассчитать по укрупненным алгоритмам (имеется в виду — без дополнительной очистки или реструктурирования баланса).

Формулирование выводов по результатам анализа

Эта процедура является завершающей в экспресс-анализе. Рекомендуется систематизировать положительные и отрицательные моменты, выявленные в ходе анализа, и после этого делать заключительные выводы.

Описание: При переходе к рыночной экономике в России радикальным образом изменилась роль и задачи бухгалтерской службы коммерческих организаций (предприятий). Это связано, во-первых, с существенным расширением прав предприятий, которые теперь сами имеют право выбирать учетную политику, определять партнеров и виды заключаемых хозяйственных договоров, вести совместную деятельность, создавать дочерние и зависимые организации и др. При принятии решений по этим вопросам руководству предприятия приходится взвешивать и сопоставлять их последствия, что предполагает постоянный контакт со специалистами бухгалтерской службы. Вступая во взаимоотношения с партнерами, предприятия должны подтвердить свою финансовую устойчивость и платежеспособность, что предполагает представление определенной бухгалтерской финансовой отчетности, которая становится публичной, т.е. доступной для всех заинтересованных субъектов хозяйствования. Финансовый анализ — важный инструмент финансового менеджмента и аудита. Практически все участники рыночной экономики применяют методы финансового анализа для принятия как тактических, так и стратегических решений.
Финансовый анализ — анализ финансовых показателей, которые отражают финансовые результаты деятельности и финансовое состояние организации. Финансовые показатели в значительной степени содержатся в финансовой (бухгалтерской) отчетности организаций, поэтому под финансовым анализом принято понимать «внешний» финансовый анализ по данным публичной финансовой отчетности, что сужает его рамки, так как не вся финансовая информация организации отражена в отчетности. Так называемый «внутренний» финансовый анализ, который использует как информационную базу данных не только публичной отчетности, но и внутрихозяйственной отчетности, а также бухгалтерского учета, имеет значительно большую возможность проникнуть в тайны хозяйственной (экономической) деятельности организации. Такой финансовый анализ для финансового менеджера и главного бухгалтера организации выступает как часть управленческого анализа, цель которого — принимать обоснованные управленческие решения по проблемам хозяйственной деятельности, а для аудитора — как информационная база, более широкая, нежели отчетность, что позволяет сделать обоснованное заключение о степени достоверности финансовой (бухгалтерской) отчетности и правильности отражения в финансовой отчетности реальной хозяйственной деятельности.
Предлагаемая методика основана прежде всего на данных годовой финансовой (бухгалтерской) отчетности, т.е. предназначена для внешнего пользователя финансовой информации, но одновременно методика дает направления для углубления анализа, если у аналитика есть возможность использовать данные системного бухгалтерского учета.
Методика имеет еще одну важную особенность. Известный французский профессор Жак Ришар в своей книге «Аудит и анализ хозяйственной деятельности» пишет: «Долгое время на Западе, да и теперь еще, анализ хозяйственной деятельности предприятия часто ограничивался анализом финансового состояния, то есть в основном сводился к изучению рентабельности и платежеспособности предприятия. Российский читатель, пожелающий приобрести в США или во Франции книги по экономическому анализу деятельности предприятия, не найдет их: зато он обнаружит там изобилие изданий по анализу финансовой деятельности, которые, используя схожие схемы, увлеченно трактуют рентабельность и платежеспособность, отводя очень скромное место изучению других показателей оценки результатов хозяйственной деятельности предприятия.
Между тем такое ограничение анализируемой картины все чаще вызывает оживленную критику со стороны различных западных специалистов».
Жак Ришар — сторонник разработанной в России системы комплексного экономического анализа деятельности предприятия, т.е. расширения области анализа финансовой деятельности: не отделять друг от друга показатели оценки производственного и финансового анализа.
Важная особенность данной методики состоит в рассмотрении финансового анализа в единой системе комплексного экономическо го анализа, включающей как производственный, так и финансовый анализ. Конечно, основная направленность методики — финансовый анализ, но в ней постоянно подчеркивается, что истоки финансовых показателей лежат в области производственной деятельности, производственная эффективность проявляется и во многом определяет финансовую эффективность и финансовые обобщающие показатели.
Авторами методики являются А.Д. Шеремет, доктор экономических наук, заслуженный деятель науки РСФСР, заслуженный экономист Российской Федерации, заведующий кафедрой учета, анализа и аудита Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова, президент Ассоциации бухгалтеров и аудиторов «Содружество» и Е.В. Негашев, кандидат экономических наук, сотрудник финансового департамента одной из крупных корпораций. Содержание книги
«Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций»
ВВЕДЕНИЕ В ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ
АНАЛИЗ ДОХОДОВ, РАСХОДОВ И ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

  1. Анализ доходов организации
    • Структура и динамика доходов
    • Объем производства и продаж продукции
    • Влияние на объем продаж использования производственных ресурсов
    • Влияние объема продаж на прибыль от продаж
  2. Анализ расходов и себестоимости продаж
    • Структура и динамика расходов
    • Анализ формирования себестоимости продаж
    • Факторный анализ себестоимости и ее влияния на прибыль от продаж
  3. Анализ финансовых результатов и рентабельности продаж
    • Доходы и расходы как база формирования финансовых результатов
    • Прочие доходы и расходы. Операционные доходы и расходы
    • Внереализационные доходы и расходы
    • Чрезвычайные доходы и расходы
    • Формирование показателей прибыли
    • Методы определения условий безубыточности продаж
    • Уровень и динамика финансовых результатов
    • Оценка влияния инфляции на прибыль от продаж
    • Факторный анализ прибыли от продаж
    • Факторный анализ прибыли до налогообложения и чистой прибыли
    • Расчет и факторный анализ рентабельности продаж

АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ И ОБОРАЧИВАЕМОСТИ АКТИВОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ

  1. Анализ рентабельности активов и собственного капитала
    • Расчет показателей рентабельности активов и собственного капитала
    • Основные модели показателей рентабельности
    • Факторный анализ рентабельности активов и капитала
  2. Анализ оборачиваемости активов и обязательств
    • Оборачиваемость всех активов предприятия
    • Показатели оборачиваемости внеоборотных активов и использования основных средств
    • Показатели оборачиваемости оборотных активов и обязательств
    • Показатели оценки эффективности использования оборотных средств

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

  1. Анализ структуры активов и пассивов
    • Задачи анализа финансового состояния по балансу
    • Структура и динамика активов предприятия
    • Структура и динамика источников формирования активов
  2. Анализ финансовой устойчивости
    • Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала
    • Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования
    • Расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости
  3. Анализ ликвидности организации
    • Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности организации
  4. Анализ платежеспособности организации
    • Анализ баланса платежеспособности
    • Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности
  5. Анализ движения денежных средств
    • Структура движения денежных средств
    • Взаимосвязь чистой прибыли и движения денежных средств
  6. Особенности методики финансового анализа неплатежеспособных организаций
    • Регулирование проведения финансового анализа неплатежеспособных организаций
    • Анализ коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника
    • Анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках
    • Анализ активов и пассивов должника
    • Анализ возможности безубыточной деятельности должника

КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

  1. Методы комплексной оценки деятельности предприятия
    • Эвристические методы оценки
    • Методы расчета интегральных показателей
  2. Методика комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности
    • Общие положения методики
    • Динамика качественных относительных показателей использования ресурсов хозяйственной деятельности
    • Соотношение прироста ресурсов в расчете на 1% прироста объема продаж
    • Доля влияния экстенсивных и интенсивных факторов на прирост объема проданной продукции, взятого за 100%
    • Относительная экономия ресурсов
  3. Методика сравнительной комплексной оценки финансового состояния предприятий
    • Бухгалтерский и экспертный подходы к построению рейтинговой оценки
    • Методика сравнительной рейтинговой оценки на основе бухгалтерского подхода
    • Расчеты рейтинговой оценки на условном примере

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Бухгалтерский баланс не обладает в достаточной степени свойствами, необходимыми для проведения финансового анализа. В связи с этим составляется сравнительный аналитический баланс Нетто. Такой баланс включает показатели горизонтального и вертикального анализа. В ходе горизонтального анализа определяется изменение разных статей баланс за анализируемый период. В ходе вертикального анализ определяется удельный вес статей баланса.

Для составления баланса Нетто актив группируется по степени возрастания ликвидности, пассив — по принадлежности капитала и по возрастанию срочности обязательств. При составлении и анализе аналитического баланса следует иметь в виду наличие взаимосвязи между различными группами. Признано, что денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и реальная дебиторская задолженность являются источниками погашения краткосрочных обязательств. Наличие финансовой связи между группами актива и пассива обуславливает необходимость рассматривать вопрос финансирования таким образом: краткосрочные заемные источники предназначены пополнять мобильные активы, долгосрочные направляются на приобретение недвижимого имущества и капитальные вложения.

Аналитический баланс позволяет изучить основные тенденции статей баланса. Так, если прирост внеоборотных активов больше прироста всего имущества, то можно говорить о замедлении оборачиваемости активов. Если прирост оборотных активов больше прироста имущества — это означает ускорение оборачиваемости активов. Оптимальное соотношение внеоборотных и оборотных активов в акционерном обществе 60% и 40%. Увеличение внеоборотных активов означает иммобилизацию оборотных средств. Если в составе оборотных активов высок удельный вес запасов, то это означает отвлечение средств из оборота в менее ликвидные активы. Увеличение запасов и дебиторской задолженности приводит, как правило, к росту кредиторской задолженности и уменьшению денежных средств. Высокий темп прироста дебиторской задолженности увеличивает финансовую зависимость от партнеров и создает угрозу платежеспособности предприятия.

Соотношение собственного и заемного капитала является оптимальным в границах 2:1. Изменение этого соотношения в сторону увеличения заемного капитала приводит к усилению финансовой зависимости от партнеров. Перевес собственного капитала и использование его в качестве единственного источника финансирования создает трудности при финансировании деятельности. Преобладание в заемном капитале кредиторской задолженности и высокий темп ее прироста также создает неблагоприятные условия для деятельности предприятия и увеличивает финансовый риск. Для того чтобы предприятие обладало минимальной финансовой устойчивостью, у него должны быть собственные оборотные средства.

где СОС — собственные оборотные средства;

ИС — источники собственных средств («Капитал и резервы»);

ВА — внеоборотные активы.

Для анализа финансового состояния предприятия большое значение имеет изучение состояния и структуры имущества предприятия по данным баланса.

Баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе оборотные и внеоборотные активы, изучить динамику и структуру имущества.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшение всего имущества.

Прирост актива свидетельствует о расширении деятельности предприятия.

Более конкретный анализ структуры активов и ее изменения проводятся отдельно в отношении каждого укрупненного вида актива.

В ходе анализа выявляются статьи, по которым произошел больший вклад в прирост укрупненного вида актива.

Выясняется тип стратегии в отношении долгосрочных вложений.

При анализе первого раздела актива баланса следует обратить внимание на тенденцию изменения незавершенного строительства, так как данные активы не участвуют в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение их доли может сказаться на результативности хозяйственной и финансовой деятельности предприятия.

Высокий удельный вес нематериальных активов в составе внеоборотных активов и высокая доля прироста нематериальных активов в изменении величины внеоборотных активов свидетельствует об инновационном характере стратегии предприятия.

При анализе динамики состава и структуры нематериальных активов по видам следует учитывать, что благоприятное влияние на финансовое состояние предприятия оказывает повышение доли средств в объекты интеллектуальной собственности.

Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена основными средствами и капитальными вложениями, имеет ориентацию на создание материальных условий расширения производственной деятельности.

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений предприятия, вызванную рыночными отношениями.

При анализе структуры и динамики оборотных активов необходимо учитывать степень ликвидности активов.

Оценка положительной или отрицательной динамики запасов, дебиторской задолженности, финансовых вложений, денежных средств должна проводиться на основе сопоставления с динамикой финансовых результатов.

Рост запасов в одном случае может быть оценен как свидетельство расширения объема деятельности, а в другом случае — как следствие снижения деловой активности и увеличение периода оборота средств.

При изучении величины и структуры запасов и затрат основное внимание следует уделить выявлению тенденций, изменение таких элементов как производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары.

Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат может свидетельствовать о:

наращивании производственного потенциала предприятия;

стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от воздействия обесценивания под воздействием инфляции;

нерациональности выбранной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых может быть невысокой.

Таким образом, тенденция роста запасов может привести к повышению на некоторое время степени ликвидности. Необходимо проанализировать: не происходит это увеличение за счет необоснованного отвлечения средств из хозяйственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.

Для характеристики состояния запасов необходимо сравнить фактические остатки на конец отчетного периода с наличием их на начало периода и с нормативом, рассчитанным на предприятии.

Несоблюдение договорной дисциплины и несвоевременное предъявление требований по долгам приводит к значительному росту неоправданной дебиторской задолженности, а, следовательно, к нестабильности финансового состояния.

Задачи анализа состоят в том, чтобы выявить размеры и динамику неоправданной задолженности, причины возникновения или роста.

Анализ движения дебиторской задолженности проводится по составу, движению и сроку образования. Увеличения дебиторской задолженности приводит к зависимости от партнеров и к росту кредиторской задолженности.

С целью своевременного получения оплаты за поставленную предприятию продукцию и предотвращению неплатежей используют предоставление скидок договорной цены при досрочной оплате и различные формы долгосрочного погашения дебиторской задолженности: продажа долгов банку (факторинг), получение ссуды в банке на оплату обязательств, превышающих остаток средств на расчетном счете (овердрафт), учет векселей (дисконт).

Анализ источников хозяйственных средств делается после анализа самих средств, так как анализ структуры пассивов позволяет выявить причины увеличения или уменьшения имущества предприятия. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных источников, характеристика соотношения которых раскрывает сущность финансового положения предприятия.

Увеличение доли земных средств, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени финансового риска, а с другой стороны, о перераспределении доходов от кредиторов предприятию-должнику.

Сопоставляя структуру изменения в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены. Если прирост производства произошел за счет заемных источников, то повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер.

Если главным источником прирост явились собственные средства, значит, высокая мобильность имущества не случайна и должна рассматриваться как постоянный финансовый показатель.

Собственный капитал включает разные по своему экономическому содержанию, по принципам формирования и использования источники.

Особое внимание при оценке источников собственного капитала необходимо обратить на уставный капитал как наиболее устойчивую часть его величин. Он может быть изменен в течение года при условии сохранения формы собственности путем выпуска или выкупа акций, либо при повышении или снижении номинальной стоимости акций.

Добавочный капитал включает суммы от переоценки имущества (основных средств, нематериальных активов, акций и т.д.).

Резервный капитал — отчисления от прибыли, включает ту часть собственного капитала, которую используют для покрытия непредвиденных расходов.

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) — показатель эффективности деятельности предприятия. Прибыль является источником финансирования и пополнения оборотных активов. Наличие непокрытого убытка свидетельствует о неэффективности вложения средств и прочих трудностях предприятия.

На соотношение собственных и заемных средств влияют факторы, связанные с условиями работы предприятия и с выбранной им финансовой стратегией:

различие величины процентных ставок за кредит и ставок на дивиденды;

расширение или сокращение деятельности предприятия;

накопление излишних запасов;

отвлечение средств в образование сомнительной дебиторской задолженности.

К источникам заемных средств относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, расчеты с учредителями, прочие краткосрочные пассивы.

Долгосрочные кредиты и займы должны окупаться на основе дополнительной экономии или прибыли, полученной от технического перевооружения, модернизации оборудования и улучшения технологии.

Краткосрочные кредиты и займы используются для формирования оборотных средств предприятия.

Кредиторская задолженность — сумма краткосрочных обязательств перед поставщиками, рабочими по оплате труда, бюджетом и других обязательств.

Объем, качественный состав, и движение кредиторской задолженности характеризуют состояние платежной дисциплины и свидетельствуют о степени устойчивости финансового состояния предприятия. Причинами возникновения кредиторской задолженности могут быть: наличие неоправданной дебиторской задолженности, отвлечение средств в образование излишних запасов, низкий уровень рентабельности, иммобилизация оборотных средств.

Финансовая устойчивость предприятия — такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Важный фактор финансовой устойчивости — оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими.

Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимальную сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, тем устойчивее его положение.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных ресурсов.

Сущностью финансовой устойчивости является обеспеченность запасов источниками средств для их формирования.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов.

Для характеристики источников формирования запасов применяют несколько показателей:

наличие собственных оборотных средств — разница между источниками собственных средств и внеоборотными активами. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии предприятия;

наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов;

общая величина основных источников формирования запасов.

Этим показателям соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками формирования:

излишек или недостаток собственных оборотных средств;

излишек или недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников;

излишек или недостаток общей величины источников для формирования запасов.

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

S (1;1;1) — абсолютная устойчивость финансового состояния — характеризуется тем, что собственные оборотные средства больше запасов, также высоким уровнем рентабельности деятельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины;

S (0;1;1) — нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность — при этом типе устойчивости сумма собственных оборотных средств и долгосрочных пассивов больше запасов;

S (0;0;1) — неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности при сохранении возможности восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и привлечения заемных. Характеризуется нарушением финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств, снижении доходности деятельности предприятия;

S (0;0;0) — кризисное финансовое состояние, близкое к банкротству — в этой ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность предприятия не покрывают кредиторскую задолженность и просроченные ссуды. Данное состояние осложняется наличием регулярных неплатежей.

Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатель

Норм. ограничения

Экономическое содержание

Расчет показателя

1. Коэффициент независимости (автономии)

>0,5

В какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала

собственный капитал/активы

2. Коэффициент заемного капитала (леверидж)

<0,5

Отражает долю заемных средств в источниках финансирования

1-коэффициент автономии

3. Мультипликатор собственного капитала

Отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие и собственного капитала

активы/собственный капитал

4. Коэффициент финансовой зависимости

<0,7

Характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования; показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала. Превышение границы означает потерю финансовой устойчивости.

(долгосрочные пассивы + краткосрочные кредиты и займы + кредиторская задолженность)/собственный капитал

5. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости

Степень независимости предприятия от краткосрочных заемных источников финансирования

(собственный капитал + долгосрочные пассивы)/активы

6. Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций

Показывает долю инвестированного капитала, иммобилизованного в основные средства

внеоборотные активы/(собственный капитал + долгосрочные пассивы)

7. Коэффициент обеспеченности чистым оборотным капиталом

>0,1

Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия. Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия.

собственные оборотные средства/оборотные активы

8. Коэффициент маневренности

0,2-0,5

Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневрирования. Какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства в общей сумме собственного капитал

собственные оборотные средства/собственный капитал

9. Коэффициент прогноза банкротства

Характеризует удельный вес чистых оборотных активов в валюте баланса

(оборотные активы — задолженность участников по взносам в уставный капитал — собственные акции выкупленные у акционеров — краткосрочные кредиты и займы — кредиторская задолженность — задолженность участников по выплате доходов)/валюта баланса

Платежеспособность — способность своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства.

Ликвидность — способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости.

Ликвидность предприятия — означает возможность текущими активами погасить краткосрочные обязательств.

Анализ платежеспособности и ликвидности осуществляется путем сравнения активов, расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными и расположенными в порядке возрастания сроков погашения (ликвидность баланса). В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

наиболее ликвидные активы (А1) — включают денежные средств и краткосрочные финансовые вложения;

быстрореализуемые активы (А2) — краткосрочная дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев) и прочие оборотные активы за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал;

медленно реализуемые активы (А3) — запасы, задолженность участников по взносам в уставный капитал и долгосрочные финансовые вложения;

труднореализуемые активы (А4) — внеоборотные активы, долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом долгосрочных финансовых вложений.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты следующим образом:

наиболее срочные обязательства (П1) включают кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства;

краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные кредиты и займы;

долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные кредиты и займы;

постоянные пассивы (П4) — капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров.

Баланс считается абсолютно ликвидным при следующих соотношениях:

Соблюдение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (собственный оборотный капитал).

Текущая платежеспособность определяется соотношением .

Долгосрочная платежеспособность наблюдается в случае .

Анализируя текущее финансовое положение с целью вложения инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности.

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности отражают способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства легко реализуемыми активами. Высокое значение данных коэффициентов свидетельствует об устойчивом финансовом положении предприятия, низкое их значение — о возможных проблемах с денежной наличностью и затруднениях в дальнейшей операционной деятельности. В то же время очень большое значение коэффициентов свидетельствует о невыгодном вложении средств в оборотные активы.

Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение от 0,2 до 0,3, его превышение свидетельствует о том, что предприятие имеет на счетах сумму денежных средств больше необходимой. Используется поставщиками. Если значение этого показателя меньше оптимального — это означает недостаток денежных средств.

Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности имеет ограничения 0,7-0,8. превышение этого коэффициента (более 1) означает рост неоправданной дебиторской задолженности. Используется банками.

Общий коэффициент покрытия — оптимальное значение не менее 2. значение больше 2,5 означает, что у предприятия больше финансовых ресурсов, чем необходимо. Используется акционерами.

Сводная таблица показателей ликвидности

Показатель

Норм. ограничения

Экономическое содержание

Расчет показателя

I. Коэффициенты платежеспособности и ликвидности

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

0,2-0,3

Какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена наиболее ликвидными активами (денежные средств и краткосрочные финансовые вложения)

(денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)/(краткосрочные пассивы + кредиторская задолженность)

2. Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности (срочной ликвидности)

0,7-0,8

Каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства имеющимися денежными средствами, финансовыми вложениями и привлечением дебиторской задолженности (быстро реализуемыми активами)

(денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность)/(краткосрочные пассивы + кредиторская задолженность)

3. Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности)

Характеризует, в какой степени краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами

оборотные активы/(краткосрочные пассивы + кредиторская задолженность)

II. Показатели качественной характеристики платежеспособности и ликвидности

1. Чистый оборотный капитал

рост показателя — положительная тенденция

Превышение оборотных активов над краткосрочной кредиторской задолженностью. Часть оборотных активов, которая финансируется собственным капиталом и долгосрочными заемными ресурсами

собственный капитал + долгосрочные обязательства — внеоборотные активы

2. Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала

рост показателя — положительная тенденция

Характеризует долю чистого оборотного капитала в денежных средствах

денежные средства/чистый оборотный капитал

3. Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала

чем выше показатель и ближе к 1, тем хуже

Характеризует долю чистого оборотного капитала, связанного в нереализованных запасах

запасы/чистый оборотный капитал

4. Коэффициент ликвидности при мобилизации запасов

0,5-0,7

Характеризует степень зависимости платежеспособности от запасов

запасы/(краткосрочные обязательства + кредиторская задолженность)

5. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности

Характеризует общее состояние расчетов по видам задолженности

дебиторская задолженность/кредиторская задолженность

Основной целью проведения анализа структуры баланса является обоснование решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а самого предприятия — неплатежеспособным.

Неудовлетворительная структура баланса характеризуется таким состоянием имущества и долговых прав предприятия — должника, при котором в связи с недостаточной степенью ликвидности его активов не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед банками, поставщиками и кредиторами.

В соответствии с принятой методикой анализа и оценка степени удовлетворительности структуры баланса предприятия проводятся на основе следующих показателей:

коэффициента текущей ликвидности (покрытия), Кп;

коэффициент обеспеченности собственными средствами, Кс.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов готовой продукции товаров, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных займов и различной кредиторской задолженности (итог раздела V пассива баланса) за вычетом статей: «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов и платежей» (Р), по формуле:

Где:

IIA -итог раздела II актива баланса,

VП -итог раздела V пассива баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между суммами собственных средств (итог III раздела пассива баланса) и внеоборотных активов (итог I раздела баланса) к стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных активов в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса).

Где:

IIIП -итог раздела III пассива баланса,

IА -итог раздела I актива баланса,

II А -известно.

Основание для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является наличие одной из следующих ситуаций:

коэффициент текущей ликвидности (Кп) на конец отчетного периода имеет значение менее 2,

коэффициент обеспеченности собственными средствами (Кс) на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент восстановления платежеспособности (Кв) рассчитывается, если хотя бы один из вышеуказанных коэффициентов имеет значение ниже нормального. Он определяется за период, равный 6 месяцам, по следующей формуле:

капитал баланс дебиторский

Где:

-фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода,

-фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода,

6 -период восстановления платежеспособности в месяцах,

Т -отчетный период в месяцах (12).

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение полугода.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность

Размещено на Allbest.ru

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *