Коэффициенты автономии

Определение

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение.

Расчет (формула)

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы

И числитель, и знаменатель формулы отражены в бухгалтерском балансе организации, где величина активов всегда равна сумме собственного и заемного капитала организации.

Нормальное значение

Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). В мировой практике считается минимально допустимым до 30-40% собственного капитала. Но в любом случае данный показатель сильно зависит от отрасли, а точнее от соотношения в структуре организации внеоборотных и оборотных активов. Чем больше у организации доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).

Рост коэффициента автономии свидетельствует о том, что организация все больше полагается на собственные источники финансирования.

В мировой практике более распространенным является коэффициент финансовой зависимости (debt ratio), противоположный по смыслу коэффициенту автономии, но тоже характеризующий соотношение собственного и заемного капитала. Другим аналогичным показателем, используемым в западной практике, является коэффициент финансового левериджа (debt to equity ratio).

Ликвидность и финансовая устойчивость взаимосвязаны между собой. Эта взаимосвязь выража­ется в ряде финансовых показателей.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния пред­приятия — стабильность его деятельности в долгосрочной перспекти­ве. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степе­нью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

На этом этапе:

1. Оцениваются источники формирования запасов, путем расчета следующих показателей:

— Наличие собственных оборотных средств (СОС);

— Величина источников формирования запасов (ИФЗ).

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), которое оп­ределяетсякак разность между суммой источников собственных средств и стоимостью основных средств и внеоборотных активов, т.е. собственный капитал (СК) за вычетом внеоборотных активов (ВА):

СОС = СК — ВА.

2. Общая величина основных источников средств для формиро­вания запасов (ИФЗ). Данный показатель отличается от предыдущего на величину краткосрочных ссуд и займов (СиЗ), а также кредиторской задолженности по товарным операциям (КЗТ), являющимся, как правило, источниками покрытия запасов (ПЗ). Величина ПЗ и ИФЗ определяются по формулам:

ПЗ = СиЗ + КЗТ

ИФЗ = СОС + ПЗ.

В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (ПЗ, СОС, ИФЗ) можно с определенной степенью условности выделитьследующие типы текущей финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта.

Абсолютная финансовая устойчивость, характеризуемая нера­венством: ПЗ < СОС.

Соотношение показывает, что все запасы полностью покрывают­ся собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зави­сит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне ред­ко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для ос­новной деятельности.

Нормальная финансовая устойчивость, характеризуемая неравенством: СОС < ПЗ < ИФЗ.

Соотношение соответствует положению, когда успешно функци­онирующее предприятие использует для покрытия запасов различные источники средств — собственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое положение, описываемое неравенством: ПЗ > ИФЗ.

Соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнитель­ные источники покрытия.

Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к неравенству предприятие имеет кредиты и зай­мы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и де­биторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприя­тие использует кредиторскую задолженность не по назначению, а как дополнительный источник финансирования своих нужд.

Для несостоятельных предприятий характерен хронический не­достаток собственных оборотных средств. При этом увеличение недостатка собственных оборотных средств и общих источников финанси­рования свидетельствует об усилении финансового кризиса.

2. Характеризуется устойчивость финансового состояния предприятия через систему финансовых коэффициентов, путем сравнения их значе­ний с рекомендуемыми величинами, а также в изучении их динамики за отчетный год и за несколько лет. Для этих целей рассчитываются:

— коэффициент автономии (Ка);

— коэффициент соотношения заемных и собственных средств (ко­эффициент капитализации, плечо финансового рычага) — (К3/С ):

— коэффициент маневренности (Км);

— коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (К0);

— коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кд);

— коэффициент краткосрочной задолженности (Кк);

— Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (Ккз).

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансо­вую устойчивость предприятия и его независимость от заемных средств, является коэффициент автономии, который вычисляется по формуле: Ка = СК : В,

СК — собственный капитал;

В — общий итог баланса (общая сумма финансирования).

Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств (ка­питала), тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиден­ными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оце­нивается на уровне 0,5. Такое значение показателя дает основание пред­полагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

Для кризисных предприятий характерна отрицательная динами­ка коэффициента автономии, которая вызвана ростом заемных средств и(или) уменьшением собственных средств. Такая неблагоприятная тенденция свидетельствует об утере финансовой устойчивости, росте долговых проблем и часто является следствием убыточной деятельно­сти предприятия, поскольку некомпенсированные убытки отражают­ся в составе собственных средств предприятия, уменьшая их.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (ко­эффициент капитализации, плечо финансового рычага)

К3/С=(ДКЗ + ККЗ + КЗ):СК,

ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы;

ККЗ — краткосрочные кредиты и займы;

КЗ — кредиторская задолженность;

СК — собственный капитал.

Коэффициент К3/С указывает, сколько заемных средств привлек­ло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Нормальное соотношение К3/С считается 1:2, при котором 30 % общего финансирования сформирована за счет заемных средств.

Коэффициент К3/С — наименее стабильный из всех показателей финансовой устойчивости. Расчет его по состоянию на определенную дату недостаточен для оценки финансовой независимости предприятия. Надо дополнительно к расчету коэффициента определить скорость обо­рота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. При высокой оборачиваемости материаль­ных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебитор­ской задолженности коэффициент К3/С может значительно превышать единицу.Нормальное ограничение для этого показателя К3/С < 1.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также коэффициент маневренности (Км), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к сумме собственных средств. Он исчисляется по формуле

Км = СОС : СК.

Коэффициент Км показывает, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, кото­рые являются менее ликвидными, т.е. не могут быть достаточно быст­ро преобразованы в денежную наличность.

В финансовом отношении повышение коэффициента Км и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства.

В качестве оптимальной величины коэффициент Км может быть принят в размере 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения соб­ственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, и обеспечить достаточную ликвидность баланса. Снижение данного ко­эффициента до значений менее 0,1 свидетельствует о неспособности предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капита­ла и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. У предприятия при этом отсутствует возмож­ность для финансового маневра, что ведет к угрозе банкротства.

Одним из основных показателей устойчивости финансового состо­яния является коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (К0), равный отношению суммы собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия:

К0 = СОС : ОС,

ОС — сумма оборотных средств предприятия.

Нижняя граница данного коэффициента 0,1. Критическое значение показателя равно 0. В этом случае все оборотные средства сформированы за счет заемных источников. Отрицательное значение по­казателя, как правило, свидетельствует о возникновении или углублении факторов неплатежеспособности.Значение коэффициен­та обеспеченности собственными источниками финансирования бо­лее 0,5 считается оптимальным.

Отрицательная динамика коэффициента обеспеченности собствен­ными источниками финансирования со стремлением к критическому значению связана с увеличением объемов заимствования из-за дефици­та собственных источников финансирования, что чаще всего является результатом сокращения прибыли или убыточности деятельности.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кд) определяется отношением суммы долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кре­дитов и займов:

Кд = ДКЗ : (СК + ДКЗ).

Этот коэффициент позволяет оценить долю средств при финан­сировании капитальных вложений, чем он больше тем лучше.

Коэффициент краткосрочной задолженности (Кк) выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внешних обязательств:

Кк= (ККЗ + КЗ) : (ДКЗ + ККЗ + КЗ).

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (Ккз) характеризует долю кредиторской задолженностии прочих пас­сивов в общей сумме внешних обязательств предприятия:

Ккз = КЗ: (ДКЗ + ККЗ + КЗ).

Для кризисных предприятий характерна положительная динами­ка коэффициента краткосрочной задолженности и коэффициента кре­диторской задолженности. При этом необходимо отметить, что кре­диторская задолженность неоднородна по своему составу. Так, задолженность перед государством — это наиболее срочные обязатель­ства, поскольку в случае задержки платежей начисляются высокие пени и штрафы. Задолженность перед поставщиками в реальности является менее срочной. Поэтому в условиях финансовой несостоя­тельности целесообразно анализировать частные показатели по груп­пам кредиторской задолженности, уровню обязательности и срокам погашения. Увеличение доли просроченной кредиторской задолжен­ности — прямой признак увеличения неплатежеспособности, свидетель­ствующий о дефиците денежных средств для расчета с кредиторами.

Коэффициент автономии еще называют коэффициентом финансовой независимости, данный показатель характеризует отношение собственного капитала предприятия к общей сумме активов фирмы.
Является одним из классических показателей, характеризующих независимость предприятия от финансовых институтов (кредиторов). Высокие значения коэффициента автономии показывают высокую степень зависимости предприятия от кредитов и займов и низкую финансовую устойчивость, потому что любые непредвиденные платежи могут вызвать сбои в эффективности работы всего предприятия. Коэффициент автономии описывает структуру капитала предприятия и является важным показателем финансовой устойчивости организации.

Для инвесторов высокое значение коэффициента автономии свидетельствует о низком риске потери инвестиций.

Другие названия коэффициента автономии – коэффициент финансовой зависимости (debt ratio), коэффициент финансовой независимости (аналогичный) коэффициент финансового левериджа (debt to equity ratio), коэффициент собственности, коэффициент концентрации собственного капитала.

Формула коэффициента автономии
Коэффициент автономии = Собственный капитал / Суммарные активы

Аналитическая формула расчета коэффициента автономии
Для непосредственно расчета коэффициента автономии по бухгалтерскому балансу необходимо:
Коэффициент автономии = (стр. 490) / (стр. 700)

Нормативные значения коэффициента автономии
Нормативное значение для данного коэффициента составляет >0,5. В отечественной литературе также фигурирует значения от 0,6 до 0,7. В мировой практике используют до 0,3-0,4 собственного капитала, это объясняется тем что придается большее значение репутации и своевременного исполнения обязательств перед кредиторами. Также следует, что возможны вариации в зависимости от отрасли, вида деятельности предприятия. Чем выше фондоемкость предприятия тем больше требуется предприятию долгосрочных источников финансирования и следовательно должна быть больше доля собственного капитала и выше значения коэффициента автономии. Наоборот, для материалоемких производств коэффициент автономии может быть ниже нормативного.

Существуют другие коэффициенты финансовой устойчивости и независимости:коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент структуры долгосрочных вложений, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент структуры заемного капитала, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. О данных коэффициентах вы можете прочитать в статье «Коэффициенты финансовой устойчивости”.

к.э.н. Жданов И.Ю.
Сайт: www.beintrend.ru
Почта автора: vani_zh@pochta.ru

Коэффициент автономии – удобный и эффективный индикатор финансовой стабильности компании. Он рассчитывается как отношение собственного капитала к активам бизнеса, базируясь на сведениях бухгалтерского баланса (форма № 1). Значение Equity to Total Assets интересно партнерам, кредиторам, инвесторам, собственникам. Его нормативное значение – от 0,5. Если показатель приблизился к единице, то компания стабильна, но недостаточно использует заемное финансирование, чем сдерживает свой рост.

Кредиторы с готовностью сотрудничают с компаниями, способными своевременно погашать свои финансовые обязательства. Оттого они заранее оценивают, способна ли фирма покрыть имеющиеся у нее обязательства собственным капиталом и резервными отчислениями. Этот критерий также характеризует финансовую устойчивость бизнеса.

Коэффициент автономии (Equity to Total Assets – EQ/TA, КА) или показатель финансовой независимости – это относительный финансовый индикатор, который позволяет определить степень зависимости компании от заемного финансирования, а также ее способность погашать обязательства за счет собственных средств.

Справка! КА применяется в практике деятельности арбитражных управляющих, которые обязаны установить финансовое состояние компании перед тем, как начать процедуру банкротства в его отношении (Постановление Правительства РФ от 25.06.03 № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»).

Аналитики используют показатель финансовой независимости для оценки финансовой устойчивости бизнеса и оценки вероятности его банкротства.

Справка! Обратным показателю автономии выступает коэффициент финансовой зависимости, а его аналогом – коэффициент прогноза банкротства.

Таблица 1. Факторы изменения коэффициента финансовой независимости

Коэффициент ниже 0,5

Коэффициент увеличивается

1. Снижается финансовая устойчивость, растет риск банкротства

1. Увеличиваются платежеспособность и финансовая стабильность

2. Увеличивается доля активов, приобретаемых в кредит

2. Собственного капитала достаточно для покрытия обязательств

Сокращение Equity to Total Assets – первый признак того, что компания требует проверки на вероятность банкротства (коэффициент прогноза банкротства, коэффициент капитализации и др.). Если эта тенденция имеет продолжительный характер, то инвесторам и кредиторам бизнеса следует обдумать свои вливания.

Формула расчета коэффициента автономии

Определить текущее значение показателя EQ/TA можно на базе сведений формы № 1 отчетности – бухгалтерского баланса. Для этого из него необходимо взять сведения:

  • Совокупные активы (стр. 1300).
  • Совокупный собственный капитал и резервы (стр.1700).

Важный момент! При расчете индикатора КА учитываются все активы вне зависимости от степени их ликвидности.

В теории финансового анализа используется такая формула определения EQ/TA:

КА = СК/СА, где:

СА – совокупные активы;

СК – собственный капитал и резервные запасы.

В практике деятельности российских компаний представленная выше формула выражается через строки бухгалтерского баланса (форма № 1):

КА = стр. 1300 / стр. 1700

Важный момент! Если при расчете к собственному капиталу прибавить долгосрочные обязательства, то получится коэффициент финансовой устойчивости.

Нормативное значение индикатора

Показатель Equity to Total Assets может применяться к организациям любой отрасли экономики, любого масштаба деятельности и формы собственности Его нормативное значение также универсально и едино для всех субъектов хозяйствования.

Таблица 2. Нормативы индикатора

Величина показателя

Расшифровка значения

Менее 0,5

Финансовое положение компании нестабильно, она зависима от заемных источников финансирования и имеет высокий риск наступления банкротства

Более 0,5

Финансовое положение бизнеса устойчиво, в своей деятельности она опирается в основном на финансирование из собственных источников, риск дефолта – минимальный

Важный момент! При проведении детального финансового анализа практикуют сравнение полученного значения со средними показателями в выбранной отрасли экономики.

В ходе анализа показателя важно учитывать некоторые допущения:

  • чем выше значение показателя финансовой автономии, тем более устойчивым представляется положение предприятия;
  • если коэффициент автономии близок к 1, то считается, что развитие бизнеса сдерживается недостаточным использованием заемного финансирования.

Примеры расчета коэффициента

Расчет и анализ показателя EQ/TA удобнее всего представить на примере конкретных российских компаний. В качестве объектов исследования были выбраны:

  • нефтяная компания ПАО «Башнефть»;
  • один из лидеров розничной интернет-торговли НЕПАО «Юлмарт».
Таблица 3. Определение КА для ПАО АНК «Башнефть», млн руб.

Код

Статья баланса

Ст. 1300

Совокупные активы

Ст. 1700

Собственный капитал

Equity to Total Assets

0,57492285

0,546282142

0,446617278

Вывод! Анализ финансовой независимости ПАО «Башнефть» показал, что в 2015-2017 гг. компания становится все более зависимой от заемных источников финансирования. В 2017 году показатель опускается ниже нормативной границы. Такое положение дел обусловлено реорганизацией нефтяного гиганта в 2015 году, которая привела к постепенному сокращению величины собственного капитала.

Таблица 4. Определение КА для НЕПАО «Юлмарт», млн руб.

Код

Статья баланса

Ст. 1300

Совокупные активы

17,6

18,1

18,4

Ст. 1700

Собственный капитал

9,4

10,9

12,7

Equity to Total Assets

0,534090909

0,602209945

0,690217391

Вывод! У компании «Юлмарт» степень независимости от внешних источников финансирования растет в связи тем, что в условиях нестабильной макроэкономической ситуации и волатильности курса рубля она решила следовать стратегии использования собственных источников финансирования деятельности.

Общий итог анализа: положение торговой компании «Юлмарт» в 2017 году устойчивее, чем у нефтяного гиганта «Башнефть». В образце представлен алгоритм использования формулы коэффициента автономии в табличном редакторе Excel.

Коэффициент финансовой независимости — определение

Коэффициент финансовой независимости — финансовый коэффициент, равный отношению собственного капитала и резервов к сумме активов предприятия. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс организации.

Коэффициент финансовой независимости — что показывает

Коэффициент финансовой независимости показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

Инвесторы и банки, выдающие кредиты, обращают внимание на значение этого коэффициента. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств. Чем больше показатель, тем независимее предприятие.

Коэффициент финансовой независимости — формула

Общая формула расчета коэффициента:

Kфн = Собственный капитал и резервы
Суммарные активы

Формула расчета по группам активов и пассивов:

Kфн = П4
А1 + А2 + А3 + А4

где А1 — наиболее ликвидные активы; А2 — быстрореализуемые активы; А3 — медленнореализуемые активы; А4 — труднореализуемые активы; П4 — капитал и резервы

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:

Kфн = стр.490
стр.700

где стр.490, стр.700 — строки бухгалтерского баланса (форма №1)

Коэффициент финансовой независимости — значение

Нормативное ограничение Кфн > 0.5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании. Для более детального финансового анализа значение этого коэффициента следует сравнивать со средними значениями по отрасли, к которой относится анализируемое предприятие.

Близость этого значения к единице может говорить о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы. Вместе с тем это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности в случае неблагоприятного развития ситуации.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *